东方证券给予买入评级,长海股份值得买入吗的问题，2022年09月16日今天中保网小编通过整理为大家介绍，如下
2022-05-05东方证券股份有限公司对长海股份进行研究并发布了研究报告《长海股份21Y&22Q1业绩点评：受益玻纤高景气，22年释放产能弹性》，本报告对长海股份给出买入评级，认为其目标价位为25.62元，当前股价为17.1元，预期上涨幅度为49.82%。
长海股份(300196)
核心观点
21年享受价格弹性，22年释放产能弹性。公司近期发布21年年报和22年一季报，报告期内分别实现收入25.1/7.5亿元，YoY+22.7%/36.1%;分别实现归母净利润5.7/2.3亿元，同比+111.5/115%%。22Q1业绩开始呈现加速态势，主要因为一方面新投产的10万吨玻纤纱窑炉21年9月份点火，之后需要2-3个月的烤窑和调试期，叠加21年9月份限电影响，新增产量预计在22年释放;另一方面部分玻纤制品的调价窗口会滞后于玻纤纱一段时间，所以价格有望在22年依然享受一定上涨。叠加预判22年玻纤行业持续高景气，公司将预计享受量价齐升的业绩弹性。
玻纤制品均价依然有望上涨，海外需求恢复。玻纤及制品21年产/销量分别为21/20.4万吨，销量同比增加接近8000吨，均价8446元/吨，同比上涨1673元/吨，毛利3450元/吨，同比上涨1351元/吨。21年经营业绩增长更多是价格端带来的弹性。由于部分玻纤制品中长协订单的调价频率较低(季度/年度)，我们预计今年部分制品均价依然有上涨的可能性。此外，公司深耕海外市场，21年海外市场收入5.6亿元，YoY+38.7%，增速明显高于国内市场(18.8%)，占比达22%。在海外疫情常态化的背景下，海外的需求将恢复性增长，由此给公司海外业务带来持续增长。
继续夯实玻纤制品先发优势。公司主要玻纤制品包括短切毡/湿法毡/织物，其中前两项产品均处于细分行业龙头地位。由于下游应用范围广泛且新能源车/风电等需求持续增长，玻纤制品目前均处于改进技术和产能扩张阶段，将进一步夯实先发优势。在织物方面，公司将瞄准在风电领域的应用，继续扩大产能规模。在粗砂生产方面，通过窑炉升级改造，提高自配浸润剂比例等多种手段降低生产成本。在产能方面，公司21年5月14日公告，将建设4条15万吨玻纤池窑拉丝生产线，分两期实施，每期两条。该项目目前尚未取得能评和节能量审核批复，落地时间尚不确定。
盈利预测与投资建议
预计22-24年EPS为1.83/2.02/2.54元(原22/23年预测为1.66/2.10元)，由于部分玻纤制品价格22年仍可能上调，我们稍微调高了22年玻纤及制品板块毛利率。我们认可给予公司22年14XPE，对应目标价为25.62元，维持“买入”评级。
风险提示
产能扩张进度低于预期，欧盟对玻纤反倾销调查风险超预期，疫情持续时间超预期风险
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券方晏荷研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为73.08%，其预测2022年度归属净利润为盈利7.01亿，根据现价换算的预测PE为9.94.
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有13家机构给出评级，买入评级9家，增持评级4家;过去90天内机构目标均价为22.82.证券之星估值分析工具显示，长海股份(300196)好公司评级为3星，好价格评级为3星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)
本文介绍到此已结束。