给予联创电子买入评级,联创电子股票行情的问题，2022年09月17日今天中保网小编通过整理为大家介绍，如下
东吴证券股份有限公司鲍娴颖近期对联创电子进行研究并发布了研究报告《车载摄像头量价齐升，公司护城河不断加深》，本报告对联创电子给出买入评级，当前股价为16.12元。
联创电子(002036)
投资要点
自动驾驶加速渗透，车载摄像头百亿美金赛道量价齐升。方案解决商、造车新势力、传统车企、科技大厂等多方势力推动自动驾驶加速渗透，据iCVTank预测，L1-L5自动驾驶汽车全球出货量21-26年CAGR将达11.7%，IDC预测国内L1-L5级别自动驾驶汽车出货量21-25年CAGR将达15.1%。自动驾驶渗透带动车载摄像头量价齐升，量方面，单车平均用量将达到L3级别的8颗以及L4/L5级别的10颗以上;价方面，像素、探测距离、广角等要求带动车载摄像头全面升级，驱动车载摄像头价值量提升。
据我们测算，全球车载摄像头市场规模2021年为84亿美金，到2025年将增长到186亿美金，21-25年全球摄像头市场规模CAGR将达22%。同时像素提升导致模组光学校准难度升级，伴随汽车供应链体系重塑，国内镜头厂商话语权提升，有望更多参与模组环节。
管理层更迭落地，聚焦光学事业长期发展。21年12月公司管理层换届，原总裁兼光学事业部总经理曾吉勇博士升任董事长及战略委员会主任，确立王卓博士、胡君剑、汪涛、李亮等光学事业核心人员的副总裁班底，彰显战略层面对光学业务的重视。公司在22年股权激励计划中首提车载光学营收目标，要求车载光学营收不低于5/10/15亿元，或归母净利润较20年增长不低于90%/160%/200%，彰显聚焦车载光学事业的信心与决心。
近日，公司完成了第二期员工持股计划的股票认购工作，董、监、高、其他公司及子公司中层管理人员、核心骨干等18人出资5000万从二级市场购买公司股票，我们认为这能有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，使各方共同关注公司的长远发展。
技术+客户+成本优势，公司护城河不断加深。公司拥有模造玻璃-镜头-模组全产业链布局，1)镜头方面，公司掌握模造工艺，非球面玻璃镜片产能全球第二，并在高清广角工艺有深厚技术积累。2)模组方面，已获得蔚来、BYD等客户8MADAS模组定点，公司有望更多参与模组环节，并受益供应链国产化趋势，打开更广阔的蓝海市场。
公司坐拥优质客户，实现造车新势力、ADAS方案商、Tier1、传统车企等客户的全覆盖。车载摄像头认证壁垒高，周期长，优质客户将为公司带来长期竞争力。技术优势、客户优势叠加规模量产形成的成本优势实现协同，夯实公司领先地位。外加公司资源倾斜与政府支持，车载光学业务放量可期。
盈利预测与投资评级：公司作为国内领先的车载镜头和模组厂商，拥有模造玻璃-镜头-模组全产业链布局，有望充分受益车载摄像头市场规模的快速增长。基于此，我们预测公司2022-2024年的归母净利润为3.09/5.06/7.58亿元，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：自动驾驶渗透率不及预期;光学镜头出货不及预期;毛利率下滑风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券郑震湘研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为13.16%，其预测2022年度归属净利润为盈利7.1亿，根据现价换算的预测PE为16.28.
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家;过去90天内机构目标均价为15.74.根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，联创电子(002036)行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标1.5星，综合指标1.5星。(指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星)
本文介绍到此已结束。